强势美元将成为冲击全球市场的关键力量(图)

 作者:独孤蛉幛     |      日期:2019-06-01 06:02:00
美元走强是过去两年来市场动荡的根源,而进入2017年,强势美元将继续成为冲击市场的关键力量 前美国财政部经济学家David Beckworth认为,过去金融市场紧张的背后都是美元走强,如今全球美元债务高企,而经济增长依然疲弱,现在并不是美元进一步上涨的“最好时刻” Beckworth在其博客中称,要了解强势美元之下的2017年会发生什么,首先要看2014-2015年间出现了哪些事件,而它们全都可以用美元走强来解释他称: 首先,它解释了为何金融市场的紧张会出现在2015年底和2016年初这个时点这时美元上涨导致的中国金融市场不平衡开始显现,其影响也一度扩散到全球股市 第二,这也解释了中国为何会允许人民币贬值中国一直在抗争三元悖论,但最终只能坚持那么久,美元走强迫使他们做出这种选择,今年以来他们也一直在让人民币适度贬值 第三,它也解释了为何美联储在2016年陷入用嘴加息的怪圈:美联储暗示要加息→美元开始走强→经济坏消息涌现→美联储放松关于加息的表述→美元带来的压力减轻→经济传出好消息→如此往复 这种怪圈出现的原因有两个:1、BIS数据显示,美国以外美元债务规模高达10万亿美元;2、很多国家(汇率)依然是钉住美元 美元走强对于前者是坏消息,是因为这些债务的偿还负担会加重对于后者而言,这些国家则会因为美联储收紧货币政策而被动出现输入型政策收紧 第四,这也是2014年来油价大跌的很大一部分原因(前美联储主席)伯南克以及(经济学家)汉密尔顿(Jim Hamilton)都预计,在油价的大跌中,40%-45%要归因于全球需求的下滑按照类似的方法,我预计这个因素可能占50%左右 当然,这又引发到底什么导致了全球需求下滑的问题最明显的答案,就是美元走强扼住了全球经济增长的喉咙 Beckworth认为,进入2017年之后,这些逻辑关系可能还会进一步加强 他称,在特朗普胜选之前,美国经济增长改善已经反映在了股市和债市之中在这种经济增长态势下,美国利率走高、美元走强不可避免因此,尽管美国经济2017年可能“起飞”,